除非农外，美国经济数据均弱于预期——海外周报第119期
来源于:英为-推荐
发布日期:2025-12-23 09:22:30
海外高频数据及事件跟踪
（一）本周以及未来一周重要经济数据及事件
1、美国
除11月新增非农就业人数好于预期之外，本周公布的经济数据均低于预期，包括10月零售销售、11月CPI数据、11月二手房销量、12月密歇根消费者信心指数、12月标普PMI初值。
关注下周（12月/23日）公布的：10月耐用品订单环比初值，11月工业产值环比，12月咨商局消费者信心指数、12月里士满联储制造业指数。
2、欧元区
本周公布的数据中，12月议息会议结果、10月工业产值环比、11月CPI终值符合预期，12月制造业和服务业PMI初值低于预期。下周无重点数据公布。
3、日本
本周公布的数据中，4季度短观制造业指数、11月CPI数据、12月议息会议符合预期，12月标普制造业PMI初值好于上月，10月机械订单环比好于预期。
下周（12月26日）需关注的数据：12月东京CPI数据、11月失业率和求人倍率、11月社零同比、11月工业产值环比初值。
（二）周度经济活动指数
美国经济活动指数持平。12月13日当周，美国WEI指数2.29%（四周移动平均为2.26%），上周为2.29%（四周移动平均为2.27%）。
德国经济活动指数趋势回升。12月14日当周，德国WAI指数回升至0.16%（四周移动平均为0.09%），上周为0.04%（四周移动平均为0.05%）。
（三）需求
1、消费：美国红皮书商业零售同比增速回升
美国红皮书商业零售同比增速回升。12月12日当周，美国红皮书商业零售同比为6.2%，四周移动平均为6.4%；前一周为5.7%，四周移动平均为6.3%。
2、地产：美国按揭贷款利率持稳，房贷申请数量回落
近期美国抵押贷款率持稳。12月18日，美国30年期抵押贷款利率6.21%，前一周为6.22%，再前一周为6.19%。
抵押贷款申请数量回落。12月12日当周，美国MBA市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）为315.6，环比-3.8%，前一周环比为4.8%。
（四）就业
1、失业：初请和续请失业金人数均好于预期
初请失业金人数回落，略好于预期。12月13日当周，美国初请失业金人数从23.7万降至22.4万，预期22.5万。
续请失业金人数回升，但好于预期。12月6日当周，续请失业金人数从183万升至189.7万，预期193万。
2、职位空缺：职位空缺数低位趋稳
近期职位空缺数低位趋稳。截至12月12日，INDEED职位空缺指数为104.66，较前一周五环比-0.2%。12月至今的INDEED职位空缺指数均值为104.76，高于11月均值的103.22。
（五）物价：大宗商品价格下跌，美国汽油零售价继续回落
海外大宗商品价格下跌。12月19日，RJ/CRB商品价格指数周环比-1.1%，前一周环比-2.5%。
美国汽油零售价继续回落。12月15日当周，美国汽油零售价2.77美元/加仑，环比-1.6%，前一周环比-1.2%。
（六）金融
1、金融状况：欧元区金融条件改善，美国基本持平
欧元区金融条件改善，美国基本持平。12月19日，美国彭博金融条件指数为0.735，前一周为0.716，再前一周为0.732。12月519，欧元区彭博金融条件指数为1.647，前一周为1.346，再前一周为1.455。
2、离岸美元流动性：边际趋松
离岸美元流动性边际小幅宽松。12月19日，日元兑美元3个月互换基差为-25.75pips，一周前为-29.5pips，两周前为-27pips。12月19日，欧元兑美元3个月互换基差为-0.25pips，一周前为-2.25pips，两周前为-1.125pips。
3、信用利差：高收益美元公司债Spread-to-worst利差基本持平
高收益美元公司债Spread-to-worst利差基本持平。12月19日，J. P. Morgan全球BB&B评级的美元公司债的Spread-to-worst为266.118bp，较上周五小幅扩大0.109bp。
4、国债利差：美日、美欧利差收窄，欧洲中心-外围利差稳中趋窄
美日、美欧长端国债利差收窄。截至12月18日，10年期美日国债利差为214.8bp，较上周五收窄8.6bp。10年期美欧国债利差为117.1bp，较上周五收窄6.4bp。
德国与外围国家利差稳中趋窄。截至12月19日，10年期意大利-德国国债利差为66.7bp，较上周五收窄3.7bp；10年期葡萄牙-德国国债利差为30.8bp，较上周五收窄2.2bp。截至12月18日，10年期意大利-德国国债利差为59bp，较上周五收窄3bp。
（七）财政：截至12月18日，今年联邦资金支出累计同比6%
利用美国财政部《每日财政报表》（Daily Treasury Statements）中日度的联邦资金支出规模来高频跟踪美国财政支出变化。截至12月18日，今年美国联邦资金累计支出约7.537万亿美元，同比增速6%；去年同期的同比增速为3%。
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