罕见一幕！日本央行加息，日元却越跌越凶，市场盯上“7比2”
来源于:fx168-推荐
发布日期:2026-09-18 15:28:18
FX168财经报社(亚太)讯 周五(9月18日)日本央行加息后，日元反而走低。多位策略师表示，此次政策委员会出现分歧投票，向市场释放了对日元偏空的信号。
日元一度下跌0.8%，日本债券市场也抹去此前涨幅。日本央行将基准利率上调25个基点至1.25%。
政策委员会以7票赞成、2票反对通过此次加息决定。彭博调查的所有经济学家此前均预计日本央行将采取这一行动。投资者目前将注意力转向日本央行行长植田和男定于东京时间下午3:30举行的会后新闻发布市场焦点转向植田和男讲话
以下是策略师对此次日本央行决议的主要看法：
Tradu：除非植田明显偏鹰，否则日元仍面临压力
Tradu高级金融策略师Nikos Tzabouras表示：
“除非行长释放出足够令人信服的鹰派信号，否则日元可能继续承压，并面临兑美元跌至数十年新低的风险。本周早些时候，美联储同样进行了加息，因此美日利差依然非常巨大，这将继续支撑套利交易，而套利交易过去一直对日元构成严重拖累。话虽如此，近期一系列外汇干预行动已经对日元空头形成了相当明显的威慑，而随着假期临近，也为当局再次入场干预提供了一个较为合适的时间窗口。”
“受到两名反对委员所释放的偏鸽派信号影响，日本股市作出了积极反应。从长期来看，日本股市仍受到多项强劲因素支撑，包括人工智能热潮、支持性财政政策、结构性改革以及对海外投资者的吸引力。不过，融资成本上升仍然是一项阻力，而日元持续疲软也会侵蚀企业利润。与此同时，不断扩大的财政赤字可能削弱投资者对日本资产的信心。”
三井住友DS：两票反对令市场认为日本央行没有预期中鹰派
三井住友DS资产管理首席市场策略师Masahiro Ichikawa表示：
“日元正在走弱，因为反对此次加息的委员数量从上一次加息会议时的1人增加到了2人，这促使市场认为日本央行没有此前预期的那么鹰派。不过，声明明确表达了对通胀上行风险的担忧，因此其内容实际上并没有弱到足以解释目前日元这种程度的贬值。”
“考虑到此次会议结果，市场对日本央行落后于形势的担忧不太可能进一步加剧。日本国债短端收益率可能上升，而长期收益率可能保持相对稳定。”
“日本股市目前获得支撑，不仅因为日元走弱，同时也因为日本央行已经明确释放出控制通胀的政策信号。”
道富：加息周期仍在推进，但两张反对票压制日元
道富投资管理高级固定收益策略师Masahiko Loo表示：
“日本央行将利率上调25个基点至1.25%，说明货币政策正常化进程仍然坚定推进。不过，日元最初走弱，一方面是因为出现两张反对票，另一方面则是由于此次会议没有发布更新后的《经济与物价形势展望报告》，这限制了日本央行通过上调预测进一步强化鹰派信号的能力。”
“不过，市场现在不应该过度关注政策声明，而应该更多关注植田和男的新闻发布会。预计他的立场将处于中性至略偏鹰之间，并强调在经济增长保持韧性、通胀风险持续存在、同时即使政策利率达到1.25%，实际利率仍然偏宽松的背景下，从现在开始，每一次会议都有可能采取行动。”
“从更广泛的角度看，日本正在越来越多地参与全球同步收紧货币政策的周期。目前市场争论的焦点已经不再是日本央行是否会继续加息，而是最终会把利率提高到多高。全球主要央行仍在应对顽固通胀、人工智能投资需求以及期限溢价上升等问题。”
三菱日联摩根士丹利：两名‘再通胀派’反对加息值得关注
三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma表示：
“由高市政府任命的两名‘再通胀派’政策委员反对此次加息，某种程度上暴露出了‘政府真正的意图’。”
“受到两张反对票影响，外汇市场上的日元已经开始走弱，下午交易时段债券市场也有可能出现抛售压力。此次会议没有提供有关未来加息速度，或者下一次加息具体时间的线索。”
Astris：便宜日元时代接近尾声，但美日利差没有缩小
Astris Advisory Japan策略主管Neil Newman表示：
“日本央行今天加息，进一步表明廉价日元时代正在接近尾声。我预计2026年底之前还会再加息一次，到2027财年开始前甚至可能进行第三次加息。遗憾的是，由于美联储本周也加息了25个基点，因此日元和美元之间的利差实际上并没有缩小。如果日元再次承压并跌破1美元兑160日元，我预计日本和美国将再次采取联合外汇干预行动。”
三井住友银行：两票反对加剧市场对后续加息难度的担忧
三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示：
“虽然市场此前已经预计可能会出现反对票，但两名委员同时反对加息，进一步加剧了市场关于未来继续收紧政策可能比此前预期更加困难的猜测，因此引发了日元抛售。我并不认为政策声明本身偏鸽派。目前更多只是市场最初的反应，投资者正在等待植田行长的新闻发布会。”
Lombard Odier：美元兑日元或维持155至160
Lombard Odier新加坡高级宏观策略师Homin Lee表示：
“许多市场参与者此前就预计，由高市政府任命的浅田统一郎和佐藤绫野会反对此次加息。不过，由于佐藤近期几乎没有公开讲话，因此部分投资者此前仍不确定她当前的政策立场。在这种背景下，两人同时投下反对票并不算特别意外，而且在本轮加息周期剩余时间内，两人很可能继续保持偏鸽派的反对立场。我们并不认为这会对市场造成特别大的影响。”
“对于日元而言，我们预计，日本央行持续而稳定的鹰派转向、财务省的干预威胁，以及养老基金可能进行的资产再平衡，将帮助美元兑日元维持在155至160区间。在当前全球能源价格偏高、美联储开启小型加息周期的环境下，如果日元希望出现明显升值，就需要日本央行采取远比目前激进得多的行动，但我们并不认为日本央行有这样的意图。因此，未来几个月美元兑日元维持区间震荡，是我们目前的基本情景。”
富国银行：此次决议没有鹰到足以满足市场预期
富国银行驻新加坡亚太首席策略师Chidu Narayanan表示：
“日本央行今天上午的决议，对市场而言还不够鹰派，这应该会推动美元兑日元继续走高，同时压低日元短端收益率。此次会议出现两张反对票，尽管来自政策委员会中最偏鸽派的两名委员，但这并不支持市场此前关于日本央行将连续快速加息的预期。初步来看，政策声明本身其实相当鹰派，但考虑到会议前市场已经存在较高预期，仅靠这样的声明仍然不够。”
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