全球市场冰火两重天！债市杀疯了，AI股撑场等今日大考 别忘了PCE
来源于:fx168-推荐
发布日期:2026-09-30 19:40:23
FX168财经报社(欧洲)讯 周三(9月30日)美国股市暂停上涨步伐，投资者正在等待美联储最青睐的通胀指标以及美光科技财报。这两项信息分别关系到未来利率路径和人工智能交易前景。与此同时，全球债券价格小幅上涨，但仍可能录得多年来最糟糕的月度表现。政府财政状况恶化、债券发行激增以及通胀上升共同打压市场，而持续七个月的美以对伊战争也令能源成本维持高位。
相比之下，股市表现更为坚挺，基本未受到近期债券收益率飙升的明显冲击。强劲的企业盈利增长、全球经济韧性以及市场对人工智能的持续热情，都为股市提供了支撑。亚洲和欧洲主要股指普遍上涨，美国股指期货也显示华尔街可能小幅高开。
欧洲股市上涨0.6%。虽然该指数本月预计下跌1.4%，但本季度整体基本持平。
MSCI除日本外亚太指数上涨0.3%，本月预计下跌1.1%。日本日经225指数大涨1.9%，本月预计上涨0.6%，但本季度预计下跌4.7%。韩国KOSPI指数本月预计上涨0.3%，但本季度可能大跌19%。
纳斯达克指数期货上涨0.2%，标普500指数期货基本持平，市场等待最新个人消费支出价格指数公布。在油价居高不下、通胀压力升温并推动债券收益率升至数十年高位的背景下，市场预计8月通胀可能有所加速。
AI大考来了
市场即将结束一个剧烈波动的月份。由于能源推动的通胀压力持续，投资者大幅重新定价美国加息预期，债券市场遭遇猛烈抛售。标普500指数跌幅相对有限，部分原因是AI相关股票出现狭窄上涨，投资者仍对该行业前景保持乐观。这一观点将在美光科技收盘后公布财报时迎来考验。
Magnus Financial Discretionary Management的Rory McPherson表示：“市场对业绩的要求已经非常、非常高，因此这些公司大概率会交出不错的数字，但最终所有这些仍然会反映到需求故事上，而我们需要持续看到需求保持强劲。”
他表示：“只要这一点能够维持，我预计科技股交易仍将继续。”
法国和意大利通胀均高于预期，进一步增加欧洲央行继续加息的压力。法国10年期国债收益率相较德国国债的风险溢价扩大1个基点至120个基点，为2012年以来最高水平。
债市万众瞩目
借贷成本上升一直是投资者最关注的问题之一，因为主权债券收益率是全球市场的重要定价锚，不仅是投资者配置高风险股票时的重要参考，也是住房按揭和企业融资成本的基准。
欧洲早盘，美国10年期国债收益率报5.209%，较前一交易日下降4.6个基点，但仍接近2007年6月以来最高水平。本月迄今，该收益率累计上涨超过45个基点，有望创近两年来最大单月升幅。债券收益率与价格呈反向关系。
美国2年期国债收益率下跌1.9个基点，至4.870%。此前纽约联储主席John Williams对市场过早押注进一步收紧政策的预期进行了降温，不过该收益率本月仍累计上涨超过50个基点。
米兰Banca Ifigest机构客户主管Carlo Franchini表示：“我们已经到了一个真正具有重要意义的收益率水平。投资者从股票转向债券的诱惑，可能会成为一个问题。”
不过，Franchini表示，他目前还没有对股票获利了结。他认为，如果霍尔木兹海峡周边紧张局势缓和，带动油价回落并减轻债券收益率压力，股市在10月仍可能获得支撑。他表示：“在我看来，继续做多更好。”
本周，德国和法国10年期国债收益率分别升至17年和18年高位，本季度预计分别上涨约70个基点和120个基点。日本方面，10年期国债收益率徘徊在数十年高位附近，本季度预计累计上涨38个基点。尽管本季度主权债券融资成本大幅上升，全球股市总体仍表现出较强韧性。
美元走强、日元加速走高
布伦特原油小幅升至每桶103美元上方，本月累计上涨约14%，尽管最新迹象显示中东原油流量正在恢复至战前水平。
外汇市场方面，在美国国债收益率上升支撑下，美元本月有望上涨约2%，不过当天小幅下跌0.1%。欧元兑美元交投在1.1346附近，略高于16个月低点。本月预计下跌2.3%，全球能源冲击以及欧洲政治风险上升持续对欧元构成压力。
英镑上涨0.2%，至1.326美元，但本月预计累计下跌2.1%。
日元则上涨0.2%，至1美元兑156.95日元，本月预计上涨1.7%。由于市场担心东京和华盛顿可能再次联合干预，投资者对进一步做空日元保持谨慎。
数据风暴来袭
随着美国私人就业报告、最新GDP数据以及PCE通胀数据将同时公布，Ipek Ozkardeskaya指出，不同数据组合可能对市场产生截然不同的影响。
她表示：“如果经济增长保持强劲，同时就业市场出现复苏，那么在物价压力仍令人担忧的情况下，美联储将有空间继续加息以对抗不断上升的通胀压力。这将继续推高短期债券收益率和美元，同时对股市构成压力。”
如果经济增长和就业数据低于预期，但通胀依然高企，美国2年期和10年期国债收益率之间的利差可能进一步收窄，从而打击风险偏好并拖累美元。相反，如果GDP和就业数据强劲，而PCE通胀低于预期，则可能成为市场最理想的组合，因为这将缓解收益率上行压力并支撑股市，不过这种情况也与她的基本预期相距最远。
巴黎Carmignac的Kevin Thozet认为，周五公布的非农就业报告将是更重要的数据。
Thozet表示：“我们预计周五的数据会比较强，因此美联储可能连续两次加息。现在越来越像是我们正处于一个加息周期中，而且我们已经注意到政策制定者整体正在向更加鹰派的方向转变。”
彭博策略师Skylar Montgomery Koning表示：“今天的通胀数据推动收益率上升的空间，大于推动收益率下降的空间。在经济增长强劲、通胀高企，而美联储又需要维护政策信誉的情况下，市场正在寻找更多理由来加强鹰派定价。上周标普PMI公布后收益率大幅飙升已经说明了这一点，而昨天疲弱的消费者信心和JOLTS职位空缺数据公布后，市场反应依然有限，也进一步印证了这一点。”
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