美国GDP与核心PCE双双走强，金价跌向4000美元关口
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发布日期:2026-10-29 21:48:23
FX168财经报社讯 受美国经济增长强于预期、通胀再度升温影响，现货黄金和白银周四在美国早盘大幅走低。三季度GDP和9月个人消费支出（PCE）物价指数显示，美国经济韧性仍强、价格压力依旧顽固，削弱了贵金属从美伊外交努力中获得支撑的空间。现货黄金一度跌至每盎司4026.20美元附近，日内下跌40.40美元，跌幅0.99%；现货白银报52.590美元，跌1.256美元，跌幅2.33%。
美国经济与通胀数据超预期
美国经济分析局公布的初步数据显示，三季度美国经济按年率增长3.4%，高于市场预期的3.1%，也快于二季度的2.2%。其中，消费者支出增长3.8%，固定投资飙升19.4%，反映出家庭需求依然稳健，企业投资也保持强劲，尤其是与人工智能相关的基础设施投入。数据表明，在借贷成本维持高位、对利率敏感行业承压的背景下，美国经济活动仍展现出较强韧性。
9月PCE物价指数环比上涨0.5%，为6个月来最大月度涨幅；同比涨幅从8月的3.4%升至3.6%。剔除食品和能源后的核心PCE环比上涨0.3%，符合预期；同比则从3.0%升至3.1%。这意味着，在货币政策已处于限制性区间的情况下，潜在通胀仍明显高于美联储2%的目标。强劲增长、稳健消费和高位通胀的组合，进一步强化了维持高利率的理由，也加大了市场对美联储可能在12月恢复收紧的担忧。
12月加息预期升温
在美联储周三将基准利率维持在3.75%至4.00%不变后，市场对年内再次加息的押注依然集中。联邦公开市场委员会（FOMC）以10票赞成、2票反对的结果维持利率区间不变，理事丽莎·库克（Lisa Cook）和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）支持加息25个基点。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）承认经济仍然强劲、通胀仍然偏高，同时保留了进一步收紧政策的可能性。
利率期货显示，市场预计12月8日至9日会议上再加息25个基点的概率约为83%。周四公布的GDP和PCE数据进一步巩固了这一预期。基准10年期美债收益率在周三升至约5.044%后，周四仍徘徊在5.0%附近。名义收益率和实际收益率走高，继续抬升持有不生息黄金的机会成本，而美元相对走强也对贵金属形成额外压力。
中东局势仍提供支撑
霍尔木兹海峡以及美伊关系仍是全球能源市场的重要不确定性来源，不过新的外交接触缓解了市场对局势立即升级的担忧。美国副总统JD·万斯（JD Vance）已向伊朗国家安全负责人莫森·礼萨伊（Mohsen Rezaei）致信，试图重启谈判，华盛顿希望就伊朗核计划及更广泛的安全安排展开新一轮讨论。卡塔尔调解方也提出了一项旨在结束冲突的新方案，但一名伊朗高级官员称最新框架不可接受。
德黑兰方面继续要求美国解除海上封锁、制裁以及对石油出口的限制，而华盛顿坚持谈判必须涉及伊朗核活动。双方分歧意味着短期内达成协议的前景仍不明朗，尤其是在美国是否会再次采取军事行动的问题尚未解决之际。与此同时，伊朗支持的胡塞武装持续袭击沙特目标，并威胁霍尔木兹海峡商业航运，令外交努力更加复杂。沙特防空系统拦截了一枚射向东部省的导弹，而此前胡塞武装声称袭击拉斯坦努拉炼油厂，但尚未伴随重大运营中断的确认。
受谈判前景改善影响，原油价格周四回落，布伦特原油跌向每桶114.00美元，WTI原油跌向101.00美元附近。不过，海湾能源基础设施和海上运输仍面临持续威胁，油价并未出现更大幅度回调，市场仍暴露在进一步供应中断风险之下。对黄金而言，油价回落有助于缓和能源驱动的通胀预期，但强劲GDP和顽固的核心通胀数据已重新强化了美联储维持限制性政策的预期。中东地缘风险仍对避险需求形成支撑，不过更高的实际收益率以及进一步加息的可能性，仍是金价的重要压制因素。白银则承受更重卖压，原因在于限制性货币政策预期与工业需求担忧共同发酵。
全球市场同步承压
在美国开盘前，全球股市普遍走弱，投资者正在消化更强的美国经济数据、持续的通胀压力以及对企业借贷成本的影响。标普500指数和道琼斯工业平均指数期货在GDP和PCE数据公布后下跌，纳斯达克期货则因大型科技公司财报以及市场对人工智能相关资本开支的持续担忧而波动加剧。欧洲股市表现分化偏弱，投资者同时评估区域经济数据和欧洲央行周四的货币政策决定。欧洲央行将于美国东部时间上午9:15公布决议，行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）将于上午9:45举行新闻发布会。日本央行也将在周五结束政策会议，这些事件都可能成为全球汇市和债市波动的新触发点。
外部市场方面，Nymex WTI原油价格报每桶101.27美元，布伦特原油报114.05美元；基准10年期美债收益率在周三上行后仍接近5.0%区域。美元继续受到美联储可能进一步收紧政策的预期支撑，而原油回落仅为贵金属提供有限缓冲。技术面上，现货黄金多头的下一目标是重新站上4084.00至4146.00美元阻力区间，只有持续突破该区域，才能扭转短线看跌格局；空头的下一目标则是跌破4024.00美元，进一步下看3986.00美元。现货白银方面，多头需要重新站上54.680至56.420美元阻力区间，才能改善短线技术前景；空头下一目标为跌破52.690美元，进一步下看51.300美元。
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