24K99讯 周四（11月12日），全球金融市场再度上演惊险一幕，黄金、白银和美国股市同时遭遇猛烈抛售。现货黄金跌势急剧加速，日内跌幅超过3%，一度跌至3853美元/盎司附近，刷新2026年迄今最低水平。此前金价已跌破3900美元关口，最低触及3852.21美元/盎司，日内下跌约135美元，跌幅超3%。与此同时，现货白银跌破50美元/盎司，日内跌幅扩大至约3.5%，贵金属市场遭遇沉重打击。

（图源：FX168）

更令人关注的是，此次黄金暴跌不仅与美联储加息预期升温、美元持续走强有关，还受到美国科技股突发抛售的冲击。随着英伟达（Nvidia）创始人兼首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）宣布辞职，美股市场出现明显震荡。部分投资者可能被迫出售黄金，以弥补股票投资损失或满足保证金要求，使原本被视为避险资产的黄金也卷入抛售浪潮。

与此同时，美元指数升至103.10附近，创下2025年4月以来最高水平。美国通胀持续偏高，加上美联储官员释放进一步紧缩货币政策的信号，使投资者重新评估未来利率路径。市场甚至开始讨论，美联储是否可能在12月采取一次性加息50个基点的激进措施。

英伟达突发巨震，美股抛售为何拖累黄金？

周四，美国科技行业迎来一场重大人事变动。英伟达宣布，黄仁勋辞去公司首席执行官职务，现任首席财务官Colette Kress被任命为临时CEO。由于黄仁勋不仅是英伟达33年来的核心领导者，也是近年来全球人工智能投资热潮的代表性人物，这一突发消息迅速打击投资者信心。

英伟达股价盘中一度下挫约14%，并拖累美国主要股指走弱。作为全球人工智能产业的重要支柱，英伟达的剧烈波动不仅影响其自身股东，也可能通过科技基金、杠杆交易及其他市场投资组合向更广泛的金融资产传导压力。

通常情况下，当股市出现明显下跌时，黄金往往能够受益于避险资金流入。然而，在部分市场剧烈波动的时期，黄金也可能与股票同步下跌，尤其当投资者面临资金紧张或追加保证金要求时，这一现象更加明显。

市场人士认为，英伟达引发的科技股抛售可能促使部分投资者出售黄金等流动性较强的资产，以弥补其他投资组合的亏损或满足保证金要求。换言之，黄金的下跌未必意味着其长期避险属性消失，而可能反映出短期市场正在经历一轮流动性调整。

不过，目前尚无充分证据证明，英伟达相关保证金平仓是黄金暴跌的主要原因。相比之下，美联储加息预期及美元走强仍是更明确的市场驱动因素，而股市动荡可能进一步加剧了黄金的下跌幅度。

美联储鹰派集体发声，12月加息50基点进入视野

除了股市冲击，真正令黄金多头感到不安的，是美国货币政策可能进一步收紧。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）周四表示，货币政策需要进一步进入限制性区间，以应对持续存在的通胀风险。她特别指出，较高的能源成本正在向其他商品和服务价格传导，意味着通胀压力可能比市场预期更加顽固。

哈马克认为，较小幅度的政策调整通常对经济造成的冲击更有限，但如果美联储在控制通胀方面落后于形势，也可能需要采取更大幅度的加息措施。这一表态进一步强化了市场对美联储不会轻易结束紧缩周期的判断。

与此同时，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）此前也将12月加息50个基点的可能性重新带入市场视野。他曾表示，如果10月核心消费者物价指数（CPI）环比上涨达到0.3%或更高，美联储可能需要考虑一次性加息半个百分点。

而本周二公布的数据恰好触及这一条件。美国10月核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%；整体CPI环比上涨0.4%，同样超过预期的0.3%。这意味着通胀并未按照市场此前期待的速度回落，也使美联储面临更加艰难的政策抉择。

值得注意的是，沃勒的上述表态并不意味着美联储已经决定在12月加息50个基点，而是说明这一选项可能取决于后续经济数据。对于黄金市场而言，即使最终仅加息25个基点，只要市场预计高利率将持续更长时间，金价就可能继续受到压制。

市场押注连续加息，美元创19个月新高

随着美联储官员接连释放鹰派信号，金融市场对未来利率路径的预期迅速发生变化。

三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，利率市场目前已计入到12月累计约28个基点的加息幅度，而到明年1月会议时，累计加息幅度预期进一步升至约43个基点。这意味着，即使美联储12月仅加息25个基点，投资者仍预计其可能在2027年初继续采取紧缩行动。

这一预期对黄金形成明显压力。由于黄金本身不提供利息收益，当市场预计美国政策利率将进一步上升时，持有黄金的机会成本便会增加，部分资金可能转向美元存款、美国国债及其他有息资产。

与此同时，美元正在成为这轮货币政策重新定价的重要受益者。美元指数周四升至103.10附近，创下自2025年4月以来的最高水平，进一步削弱了黄金对非美元投资者的吸引力。

荷兰国际集团（ING）策略师指出，美联储持续释放鹰派信号，加上本周美国CPI数据强于预期，正在共同推动美元上涨。美国短期实际利率与其他主要经济体之间的利差，是支撑美元近期强势的重要因素。

这意味着，黄金目前面临的不仅是短期市场恐慌，而是一场由美国利率预期变化所引发的资产重新定价。只要美元和美债收益率继续保持强势，金价便可能难以迅速恢复上涨动能。

中东危机再度升温，特朗普强硬表态加剧通胀担忧

在贵金属市场承压之际，中东局势也出现新的不确定性。美国总统特朗普近日在Truth Social发文表示，美国已经不再需要与伊朗达成协议，并称通过协议解决问题的时期已经过去。

这一强硬表态引发外界对美伊局势进一步升级的担忧。由于霍尔木兹海峡是全球能源运输的重要通道，任何新的军事冲突或航运中断，都可能推动国际原油价格重新上涨，进而加剧全球通胀压力。

对于黄金而言，中东紧张局势具有双重影响。一方面，地缘政治风险通常有利于提升避险需求；另一方面，如果油价大幅上涨并推高美国通胀，美联储就可能需要维持更高利率，甚至采取进一步紧缩措施。

当前市场显然更加关注后者。在美元走强、实际利率上行以及股市流动性压力增加的背景下，地缘政治因素暂时未能抵消黄金的下行压力。

技术面全面转弱，3850美元失守或打开进一步下跌空间

从技术指标来看，黄金短线下行风险正在明显增加。日线图显示，现货黄金已经跌破20日布林带下轨，后者目前位于3865美元附近。这意味着金价短线运行在通常波动区间下方，反映市场卖压较强。

与此同时，相对强弱指数（RSI）降至36，明显低于50的中性水平，但尚未进入传统意义上低于30的超卖区间。这表明黄金虽然已经出现较大跌幅，但从这一技术指标看，进一步下跌的风险尚未完全解除。

移动平均收敛散度指标（MACD）也已小幅转为负值，显示短线下行动能正在增强。如果市场继续受到美元和美债收益率上升的冲击，技术性卖盘可能进一步放大金价波动。

上行方面，3865美元附近的布林带下轨已成为黄金短线需要重新突破的第一道阻力。如果金价能够收复这一水平，市场下一步将关注3900美元区域，随后是4000美元重要心理关口。若进一步反弹，布林带中轨4037美元及此前4150美元附近的水平将构成更大的上行阻力。

下行方面，3850美元是当前最直接的技术观察位置。如果金价有效跌破这一水平，市场可能进一步测试3800美元整数关口。考虑到黄金日内已经下跌超过3%，投资者也需要警惕短线超跌反弹，但单纯的技术性反弹并不意味着下跌趋势已经结束。

下一场关键考验：美国PPI能否拯救黄金？

市场下一步将密切关注周五（11月13日）公布的美国10月生产者物价指数（PPI）。这一数据可能进一步影响美联储12月货币政策预期，并成为黄金、美元及美债收益率短期走势的重要催化剂。

如果PPI再次高于市场预期，意味着美国上游价格压力仍未明显缓解，投资者可能进一步强化对连续加息的预期。在这种情况下，美元和美债收益率可能继续走高，而黄金则可能面临测试3800美元关口的风险。

相反，如果PPI意外降温，市场或重新评估美联储进一步大幅加息的必要性，进而推动美元和美债收益率回落，为金价提供短线反弹机会。

整体而言，黄金当前正遭遇两股力量的共同冲击：一是美国通胀顽固、美联储加息预期升温所引发的宏观压力；二是英伟达高层危机冲击美股后，可能出现的跨资产流动性抛售。

随着金价跌至3853美元附近，黄金短线走势已经进入更加敏感的阶段。对于多头而言，眼下最迫切的任务是守住3850美元及3800美元两道防线；而对于整个市场来说，周五即将公布的美国PPI数据，可能决定这场贵金属抛售是否继续升级。