黄金收评：金银走势分化！白银涨超1%、黄金几乎持平，下一轮突破看什么？
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发布日期:2026-10-06 06:54:09
24K99讯 周一美盘尾盘，现货黄金几乎持平，现货白银则小幅走高。市场一方面受到10月美联储加息预期降温的支撑，另一方面又受到美元走强和长期美债收益率维持在数十年高位附近的压制，令金价反弹受限。截至发稿，现货黄金收报4140.08美元/盎司，日内基本持平；现货白银报60.048美元/盎司，上涨1.15%。
美债收益率与美元压制金价
美国国债收益率持续高企，成为黄金上行的主要阻力。10年期美债收益率收于约5.31%，为2002年4月以来最高水平；30年期美债收益率则升至5.66%附近。与此同时，美元指数走强，并有望录得自2025年4月以来的最高收盘水平。外汇与债市的这轮联动，使无息资产黄金在短线内承压。
不过，市场对美联储政策路径的定价已明显变化。联邦基金利率期货显示，10月加息概率已降至约22%至24%，低于上周约70%的水平，但12月继续收紧的风险仍未完全消失。市场接下来将重点关注周三下午2:00（美东时间）公布的9月美联储会议纪要、周四上午8:30的每周初请失业金人数，以及周五上午10:00的10月初步消费者信心数据。若劳动力或信心数据继续走弱，可能进一步验证非农就业报告释放的降温信号，从而为黄金提供支撑；若通胀预期再度走强，则收益率渠道仍将继续压制金价。
就业降温与通胀粘性并存
上周五公布的美国9月就业报告显示，非农就业人数仅增加2.9万人，失业率为4.2%，平均时薪环比增长0.1%，同比增长3.0%；7月和8月非农就业合计下修6万人。就业数据明显偏弱，强化了市场对经济放缓的担忧。
但周一公布的9月ISM服务业PMI从55.4降至54.9，虽然整体活动仍处扩张区间，价格指数却升至74.0，创2022年7月以来最高，显示通胀压力依旧顽固；就业分项则回到50.1，重新进入轻微扩张区间。也正因如此，市场目前对“增长放缓”与“通胀粘性”之间的拉锯判断仍较为分裂，这种分歧直接反映在黄金、美元和美债收益率的同步波动上。
股市走强但欧洲分化
美国股市周一收高，买盘活动和科技股走强抵消了美债收益率再度上行的影响。标普500指数上涨51.23点，或0.7%，收于7773.95点，距离历史高位仅差0.3%；道琼斯工业平均指数上涨90.94点，或0.2%，收于51267.90点；纳斯达克综合指数上涨286.45点，或1.1%，收于27477.31点，再创纪录新高；罗素2000指数上涨14.24点，或0.5%，收于2847.14点。
欧洲股市则多数收高，但法国表现落后。斯托克欧洲600指数上涨0.36%，报633.62点；德国DAX指数上涨0.09%，报25254.21点；英国富时100指数上涨0.34%，报10497.94点；意大利富时MIB指数上涨0.66%，报50818.38点。法国CAC 40指数下跌0.80%，报7834.10点，原因是财政担忧拖累巴黎股市和欧元表现。
原油回落缓和通胀压力
中东地缘风险仍是市场关注焦点，尤其是霍尔木兹海峡和美伊局势带来的供应中断隐忧。不过，周一油市的实际影响偏向通缩方向：布伦特原油收于每桶100.32美元，下跌1.9%；WTI原油收于每桶89.43美元，下跌1.8%。
市场之所以对油价反应偏弱，主要因为供应端信号盖过了地缘风险。数据显示，9月最后7天中有4天，中东原油出口已升至战前水平之上；七国集团同意从紧急储备中释放1000万桶柴油和原油；沙特阿美则将面向亚洲买家的11月原油官方售价下调至6年来低点。尽管霍尔木兹海峡附近船只再度遭袭、美国与伊朗相关的战争风险仍未解除，但这些供应信号在当日压过了风险溢价。油价回落在一定程度上帮助股市和白银缓解通胀压力，但能源波动、联储定价和避险需求仍共同影响黄金走势。
技术面：黄金与白银关键位
从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4164.44至4203.61美元阻力区；若能持续突破，后续目标将指向4214.00美元和4238.00美元。空头方面，若跌破4101.35美元，下一步下行目标将看向4073.00美元，进一步则是4030.00美元。当前第一阻力位在4164.44美元，其次是4203.61美元；第一支撑位在4101.35美元，其次是4073.00美元。
现货白银方面，多头需要推动价格重新站上61.744至62.000美元区域；若成功突破，该品种将有望上探50日均线附近的64.070美元，进一步目标位于65.000至66.000美元区间。空头的下一目标是跌破60.715美元，之后将看向59.342美元，进一步则是56.000至57.000美元区域。白银当前第一阻力位在61.744美元，其次是62.000美元；下一支撑位在60.715美元，其次是59.342美元。
整体来看，黄金短线仍处于“收益率压制”与“降息预期支撑”的拉锯之中。若后续美国数据继续强化经济放缓信号，金价有望获得新的上行动力；反之，只要通胀和收益率维持高位，黄金的反弹空间仍可能受到限制。
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