24K99讯 受美元走软、原油价格回落以及市场重新押注美伊冲突可能通过外交途径化解推动，现货黄金和白银周一早盘在美国交易时段走高。现货黄金一度触及4134.22美元/盎司高点，日内上涨超60美元；现货白银交投于52.759美元/盎司附近，上涨0.815美元，涨幅1.57%。

金价延续上周约5%的反弹。此前，美国中期选举出现民主党横扫的结果，一度推动美债收益率和美元走低；但上周五强于预期的就业报告又重新抬升了市场对美联储12月再次加息的预期，令贵金属承压。周一的反弹，则部分反映出这些压力有所缓解，尤其是能源价格下行减轻了市场对通胀的担忧。

就业强劲推高加息预期

美国上周五公布的就业报告显示，10月非农就业人数增加16.5万人，远高于市场预期的约6.5万人；失业率从4.2%降至4.1%；平均时薪环比增长0.4%，同比增长3.1%。8月和9月非农就业数据合计上修8.4万人，进一步显示劳动力市场依然强劲。分行业看，专业和商业服务增加7万人，医疗保健增加4.2万人，运输和仓储增加2.5万人。数据强化了市场判断，即在通胀仍高于2%目标的背景下，美联储仍有空间维持偏紧政策。

除非农外，其他经济数据也显示企业活动仍具韧性。三季度非农企业生产率年化增长3.6%，单位劳动力成本下降0.7%，说明效率提升正在部分抵消薪资上涨压力。美国初请失业金人数降至18.9万人，表明企业裁员意愿仍低。9月职位空缺升至752.3万个，10月ISM制造业指数从9月的54.5升至55.5。整体来看，劳动力需求和经济活动仍相对稳健，但更高的借贷成本以及近期科技板块波动，仍可能对企业投资构成风险。

市场聚焦CPI与美联储会议

当前市场的核心焦点已转向美联储12月8日至9日的政策会议，以及周二即将公布的10月消费者价格指数（CPI）。利率期货显示，市场预计12月加息25个基点的概率约为79%至81%，高于就业报告公布前的约71%。基准10年期美债收益率周一早盘约为4.87%，对政策更敏感的2年期收益率约为4.54%。美元则小幅走弱，为贵金属提供支撑，尽管市场对进一步收紧货币政策的预期仍然偏高。

周二北京时间晚间将公布10月CPI，市场将重点观察整体通胀和核心通胀是否显示出放缓迹象，尤其是在10月能源成本大幅上升之后。9月美国CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.7%。如果10月数据偏软，可能削弱12月继续收紧政策的预期，推动美债收益率和美元走低，并为黄金和白银提供进一步支撑；反之，若通胀强于预期，则会强化上周五就业数据带来的信号，令加息预期升温，并继续压制无息资产贵金属。

10月生产者价格指数（PPI）将于11月13日周五北京时间晚间公布，周四还将迎来每周初请失业金人数和10月成屋销售数据。美联储官员本周也将陆续发表讲话，可能就“就业韧性”与“通胀顽固”之间的平衡释放更多信号。美国债市将因退伍军人节于周三休市，但股市仍将正常交易。投资者还将继续关注企业财报，尤其是人工智能相关公司，因为上周科技股大幅抛售后，市场情绪仍较脆弱。若股市情绪再度恶化，可能会带来黄金的避险买盘；但若出现被动抛售或美债收益率进一步上行，也可能抵消这一支撑。

美伊外交缓和压低油价

周一，霍尔木兹海峡及美伊局势继续主导全球能源市场。美国总统特朗普表示，在谈判继续推进的情况下，美国对伊朗发动进一步军事打击的可能性“极低”。这一表态促使交易员削减原油价格中包含的地缘政治风险溢价，延续了上周油价的急跌。围绕华盛顿、德黑兰及地区调停方的外交努力，仍聚焦于结束对峙并恢复更正常的商业航运条件，但目前尚未宣布任何具有约束力的协议，相关条款也仍不明朗。

尽管外交信号更趋缓和，安全局势依然脆弱。美国和伊朗都曾报告霍尔木兹海峡附近或海峡内的商业航运遭遇袭击，显示这条战略水道的能源运输仍然脆弱。油轮航运威胁、制裁与海运限制的不确定性，以及军事局势再度升级的可能性，都意味着航运恢复正常并不能被视为理所当然。若谈判继续推进，运费、保险费以及原油的地缘政治风险溢价都可能下降；但若再度发生袭击或谈判破裂，油价跌势也可能迅速逆转。

受外交进展推动，原油期货周一大幅走低。布伦特原油盘中跌向94.76美元/桶，WTI原油也同步下挫。油价回落有助于缓解通胀预期，可能降低美联储进一步收紧政策的必要性，并减少持有黄金的机会成本。不过，由于上周五强劲的非农数据，贵金属要想持续改善，还需要看到消费者和生产者价格通胀确实放缓。白银则受益于投资情绪改善，但其走势仍对工业需求、融资环境以及制造业前景较为敏感。

股市回暖但不确定性仍在

在美国开盘前，全球股市整体走强，科技股从上周的大幅抛售中反弹，投资者也对油价下跌作出积极反应。标普500指数期货上涨约0.7%，道指期货上涨约1%，纳指期货上涨约0.4%。亚洲市场普遍反弹，MSCI亚太地区（除日本）指数上涨约2%，日本日经指数上涨约3.5%，台湾基准指数涨幅超过6%。欧洲股市同样走高，较低的能源价格和改善的风险偏好，缓解了企业成本和紧缩货币政策带来的担忧。

不过，人工智能投资前景、科技行业监管以及即将公布的美国通胀数据，仍限制了市场对股市持续反弹的信心。与此同时，外部市场方面，Nymex WTI原油继续承压，布伦特原油徘徊在94.76美元/桶附近；10年期美债收益率约为4.87%，2年期收益率约为4.54%；美元则因油价回落而小幅走软。Kitco Global Index显示，今日金价的波动中，美元因素与黄金自身因素各自占据多大比重。

技术面：金银关键位曝光

技术面上，现货黄金多头的下一目标是突破4147.62美元/盎司阻力位；若能在4小时图上持续收于该区域上方，并突破下降趋势线，则目标将指向4200.09美元/盎司，进一步确认突破后，4250.00美元/盎司区域也将进入视野。空头方面，若跌破4088.51美元/盎司，下一目标将指向4051.45美元/盎司，进一步则看向4000.00美元/盎司。初步阻力位在4147.62美元/盎司，其次是4200.09美元/盎司；初步支撑位在4088.51美元/盎司，其次是4051.45美元/盎司。

现货白银方面，多头的下一目标是推动价格突破53.107至54.617美元/盎司阻力区间；若能持续站上该区间上沿，则更广泛的55.000美元/盎司阻力位将成为目标。空头的下一目标是跌破51.153美元/盎司，进一步目标分别为49.989美元/盎司和48.000美元/盎司。初步阻力位在53.107美元/盎司，其次是54.617美元/盎司；下一支撑位在51.153美元/盎司，其次是49.989美元/盎司。